环氧丙烷项目可行性研究报告-2020年价格巨震，供需合力创历史新高
二丙二醇（1）环氧丙烷原料路线多样，应用领域丰富。目前国内主流工艺包括氯醇法、共氧化法（PO/SM法、PO/TBA法、CHP法）以及HPPO直接氧化法，下游应二丙二醇用主要为聚醚多元醇、碳酸二甲酯、丙二醇及其衍生物等。二丙二醇
（2）2020年环氧丙烷价格巨震，供需合力创历史新高。上半年由于全球疫情降低需求及二丙二醇原油价格暴跌原料支撑减弱，环氧丙烷价格到达2016二丙二醇年以来新低的6600元/吨，下半年由于美国商务部启动对东南亚等7国床垫双反调查、国内下游需求爆发增长等原因，环氧丙烷价格上涨至2008年以来新高的18700元/吨。二丙二醇
（3）国内主流工艺为氯醇法，未来新增工艺集中在共氧化法与直接氧化法。2020年国内环氧丙烷产能335万吨/年，50%产能为氯醇法工艺，但氯醇法工艺污染大未来将逐步退出。2023年前，国内环氧丙烷有望落地产能256万吨，新产能扩张的工艺包是核心，以共氧化法和HPPO工艺为主，产能过剩不可避免。二丙二醇
（4）聚醚多元醇、碳酸二甲酯、丙二醇及其衍生物是环氧丙烷三大下游，终端应用集中二丙二醇在家具、家电、汽车三大领域。聚醚多元醇依旧过剩，一体化企业具备优势；电解液与聚碳酸酯拉动碳酸二甲酯需求；丙二醇现有产能过剩，衍生物有待拓展新应用领域。二丙二醇
全球产能主要集中在亚洲，未来产能增速放缓二丙二醇
2019年全球环氧丙烷产能约1150万吨，需求量约1050万吨。二丙二醇
陶氏（225万吨）、利安德（190万吨）、壳牌（80万吨）是全球前三企业。
2025年，产能预计提升至1440万吨，年复合增长率3.8%。二丙二醇
2025年，需求预计提升至1250万吨，年复合增长率3.0%。
泰国三洋化学20万吨/年CHPP二丙二醇O装置10月份投产。
利安德在美国德州采用PO/TBA工艺建设47/100万吨装置，推迟至2022年底投产，成本至少上升30%二丙二醇。
2015-2019年世界环氧丙烷产能、产量分析
世界环氧丙烷产能分布
2020年国内环氧丙烷产能约335万吨，产量约290万吨，与2019年基本持平。行业上半年检修较多，下半年持续高景气，全年开工率接近90%。2019-2020年增量主要来自于红宝丽12万吨/年CHPPO的投产。2020年1-10月，环氧丙烷累计进口37.2万吨，同比降低4.0%。二丙二醇
2015-2019年我国环氧丙烷产能产量与产能利用率
2015-2019年我国环氧丙烷进出口量与进口依存度
国内工艺以氯醇法为主，主要集中在山东地区
国内工艺氯醇法占比超过50%。环氧丙烷近一半产能集中在山东，基本为氯醇法工艺。山东地区掌握国内环氧丙烷"定价权"。
新增产能以氧化法为主，供给过剩不可避免二丙二醇
不完全统计，国内未来5年在建/新建环氧丙烷产能超过550万吨。到2023年，有望落地产能256万吨，以共氧化法和HPPO工艺为主，产能过剩不可避免。二丙二醇
环氧丙烷工艺路线对比分析二丙二醇
现有非氯醇法工艺以海外工艺包为主
2019年4月国家《产业结构调整指导目录》征求意见稿，鼓励15万吨/年及以上直接氧化法PO、20万吨/年及以上共氧化法PO项目，限制氯醇法PO生产装置。二丙二醇
新建产能已无氯醇法，未来将逐步退出二丙二醇，绿色的电解液氯醇化生产线可以期待。二丙二醇
新建产能要考虑企业自身情况（产业链、工艺包、副产品等）。二丙二醇
新产能扩张工艺包是核心
环氧丙烷下游需求
PO下游需求：聚醚多元醇、丙二醇及衍生物、碳酸二甲酯为主二丙二醇
环氧丙烷下游需求占比
2015-2019年环氧丙烷表观消费量与增长率二丙二醇
2018-2019年，我国环氧丙烷的表观消费量从308.3万吨增长到332.2万吨，2020年表观消费量预计在335万吨。
聚醚多元醇是环氧丙烷最主要的下游产品，丙二醇及其衍生物是环氧丙烷的第二大产品，终端应用领域比较集中，主要在家具、家电、汽车三大领域，分别占比36%、16%、8%。
未来几年家具、家电、汽车仍然是拉动环氧丙烷消费的主要行业。二丙二醇
聚醚多元醇依旧过剩，一体化企业具备优势
2015-2019年聚醚多元醇产能、产量
2015-2019年聚醚多元醇表观消费量二丙二醇
聚氨酯胶水、聚氨酯涂料、保温板材（猪圈）、TPU等增速较快。
丙二醇醚及其衍生物有待拓展新应用领域
2015-2019年聚醚多元醇产能、产量
2015-2019年聚醚多元醇表观消费量
丙二醇醚（PM）及其醋酸酯（PMA）是一类性能优异的溶剂及专用化学品，可用于环保涂料、油墨、清洗剂和洗涤剂等高端下游行业，也可作抗冻剂、萃取剂和其他有机合成原料。二丙二醇
丙二醇醚及醇醚酯替代乙二醇醚及醇醚酯。二丙二醇
酯交换法为碳酸二甲酯主要工艺，原材料配套是碳酸二甲酯扩产关键
2013-2019年DMC产能产量与开工率二丙二醇
MC下游应用占比二丙二醇
我国DMC工艺分布二丙二醇
2020年我国碳酸二甲酯产能60万吨/年，80%二丙二醇为环氧丙烷酯交换工艺，产量预计超过50万吨。
浙石化、石大胜华等采用EO路线扩产。二丙二醇
华鲁恒升、安化集团等采用煤头工艺扩产。二丙二醇
电解液与聚碳酸酯拉动碳酸二甲酯需求
2016-2020年锂电池对电池级DMC需求二丙二醇
2009-2022年我国PC产能情况（万吨/年）二丙二醇
随着锂离二丙二醇子电池的迅速发展，DMC由于其良好性能，被应用于锂离子电池电解液溶剂，2020-2025年复合增速在30%以上。
预计到2022年，我国PC产能将突破300万吨/年，非光气法PC产能超过150万吨/年，对DMC的需求超过60万吨/年。
丙二醇（PG）：国内现有产能过剩，主要以DMC联产工艺为主二丙二醇
我国丙二醇产能过剩，开工率较低二丙二醇
丙二醇下游应用二丙二醇
丙二醇（PG）可分为工业级(PGI)和医药级(PGUSP/EP)，工业级主要应用于不饱和聚酯树脂、动能流体等行业，医药级主要应用于医药、化妆品等高端行业。二丙二醇
全球PG产能约250万吨/年，陶氏化学是全球最大的工业级和医药级PG生产商，产能超过70万吨/年，中国PG表观消费量大约在25万吨左右，约占全球10%。二丙二醇
